什么是特雷诺指数

特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

　　T=（Rp―Rf）/βp

　　其中：T表示特雷诺业绩指数，Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率，Rf表示考察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。

　　特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率Rf）。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。

　　我们可以根据特雷诺指数对基金的绩效加以排序。基金A的特雷诺指数大于基金B的，说明A的绩效优于B，因为只要一无风险利率借入一定量资金投资于B就可以形成与A具有相同系统风险水平但是收益率却高于基金A的投资组合B。

　　特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险，因此，无法衡量基金经理的风险分散程度。系统风险不会因为投资组合的分散而降低，因此，即便基金经理的风险分散做的很好，特雷诺指数可能并不会因此变大。