博时新兴成长股票型证券投资基金2008年半年度报告（摘要）

博时新兴成长股票型证券投资基金2008年半年度报告（摘要）

重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金的托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月28日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计师审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

一、基金简介
（一） 基金基本资料
基金简称：博时新兴成长
基金交易代码：050009
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日： 2007年7月6日
报告期末基金份额总额：27,033,407,638.83份
投资目标：基于中国经济正处于长期稳定增长周期，本基金通过深入研究并积极投资于全市场各类行业中的新兴高速成长企业，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略：本基金将通过"自上而下"的宏观分析，以及定性分析与定量分析相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行配置。本基金将分析和预测众多宏观经济变量，包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等，并关注国家财政、税收、货币、汇率以及股权分置改革政策和其它证券市场政策等。本基金将在此基础上决定股票、固定收益证券和现金等大类资产在给定区间内的动态配置。
业绩比较基准：沪深300指数收益率×80%＋中国债券总指数收益率×20%
风险收益特征：本基金为股票型基金，属于预期风险/收益相对较高的基金品种。其预期风险和预期收益均高于债券型基金。
（二） 基金管理人
名 称：博时基金管理有限公司
信息披露负责人：孙麒清
联系0755-83169999
传 真：0755-83195140
电子邮箱：service@bosera.com
（三） 基金托管人
名 称：交通银行股份有限公司
信息披露负责人：张咏东
联系021-68888917
传 真：021-58408836
电子邮箱：zhangyd@bankcomm.com
（四） 基金信息披露媒体及置备地点
管理人互联网网址：http:// www.bosera.com
置备地点：基金管理人、基金托管人处
二、主要财务指标和净值表现
（一）主要财务指标
主要财务指标
1 本期利润(元) (10,849,008,177.88)
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额(元) (1,560,421,895.24)
3 加权平均份额本期利润(元) (0.3881)
4 期末可供分配利润(元) 9,635,559,252.36
5 期末可供分配份额利润(元) 0.3564
6 期末基金资产净值(元) 19,660,729,559.74
7 期末基金份额净值(元) 0.727
8 加权平均净值利润率 -41.77%
9 本期份额净值增长率 -34.91%
10 份额累计净值增长率 -0.65%
上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。
（二）净值表现
1、历史各时间段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
期间 ①净值
增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准
收益率 ④业绩比较基准
收益率标准差 ①-③ ②-④
过去1个月 -13.66% 2.01% -18.66% 2.73% 5.00% -0.72%
过去3个月 -16.34% 1.97% -21.48% 2.66% 5.14% -0.69%
过去6个月 -34.91% 2.01% -39.67% 2.49% 4.76% -0.48%
自基金合同生效起至今 -0.65% 1.83% -15.68% 2.12% 15.03% -0.29%
2、图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

三、管理人报告
（一）基金管理人和基金经理简介
博时基金管理有限公司（以下简称"公司"）经中国证监会证监基金字[1998]26号文批准设立。目前公司股东为招商证券股份有限公司、中国长城资产管理公司、广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。
何肖颉先生，经济学硕士,1998年毕业于财政部财政科研所研究生部。1998年11月至2000年10月在华夏证券研究所任行业与上市公司分析师。 2000年11月入博时基金管理有限公司任研究部研究员，2002年11月任基金裕阳基金经理助理，2004年5月任基金管理部专户管理小组基金经理助理，2005年2月任基金裕华基金经理，2007年7月6日起任博时新兴成长基金基金经理。
刘彦春先生，经济学硕士， 2002年毕业于北京大学光华管理学院。2002年7月至2004年6月，于汉唐证券研究部任研究员。2004年6月至2005年12月，于中信资本研究部任研究员。2006年1月入职博时基金管理有限公司，任研究员，2007年7月20日起任研究员兼博时新兴成长基金基金经理助理。
（二）报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《博时新兴成长股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。
（三）公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
3、异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现
截至2008年6月30日，博时新兴成长基金基金份额净值为0.727元，累计份额净值为2.727元，报告期净值增长率为-34.91％，同期上证指数下跌48.00％。
基金管理回顾
2008年上半年，市场总体处于单边下行状态，上证指数下跌48%。本基金年初仓位较高，自3月份开始降低仓位，组合以偏公用事业、偏消费的防御型配置为主，上半年净值损失为34.91%。上半年我们在仓位调整上占据了一定优势，但在组合结构上仍然存在一定问题。
就市场大幅调整原因进行分析，美欧经济下滑导致我国出口减速、国内通胀高企引发从紧货币政策固然是直接原因，不过从深层次看，我国低成本、高耗能的制造业已经面临发展瓶颈，一方面，我国的经济增长方式已经遭遇资源、环境等要素的全方位制约，依靠高投入的粗放式增长模式难以持续，未来必须向节约型、高附加值增长方式转型；另一方面，中国等发展中国家过于依赖美国、借贷美国进行消费的全球化模式很可能已经走到尽头。
基金管理展望
经过半年多的调整，市场估值水平迅速回落，开始进入相对合理的估值区间，继续大幅下跌风险已经降低。特别是在欧美经济减速后，石油等大宗原材料价格已经出现回落，国内政策调整空间加大，未来经济软着陆可能进一步增加。
不过，我们认为A股市场彻底反转的条件还不成熟，主要是经济基本面好转还需要较长时间。尽管近期我国货币政策略有调整，例如小幅增加信贷额度，但我们预期全年从紧基调不会改变，未来经济增速必然逐步降低，通胀水平有望逐步回落，经济减速影响将逐渐向上游传导。地产行业走势对经济整体走势影响较大，在目前需求极度萎缩的情况下，未来房地产投资将大幅放缓，从而拖累固定资产投资增速进一步降低。
产业升级和产能整合将是未来我们长时间关注的主题，在人民币升值、信贷收紧的大环境下，那些能够克服困难、脱颖而出的企业将是中国经济的长期希望所在。
在经历了大幅调整之后，A股市场已经出现了部分结构性机会，我们相对看好服务行业和消费品行业，如金融服务、交通运输、商业零售、食品饮料等；此外，我们对积极财政政策下的基础设施行业以及未来要素价格改革中的受益行业如电力、石化也会保持关注。
总体而言，下半年我们仍将保持稳健投资风格，在市场回调中控制好仓位，并进一步调整行业配置以增强组合的防御性，耐心等待投资机会出现，在市场普跌情况下，一些质地优良的个股开始出现投资机会，未来一个阶段自下而上选股变得更为重要，10倍PE、1.5倍PB、5%息率是我们择股重要标准。
感谢持有人在股市调整期对我们一如既往的支持，作为受托资产管理人，我们深感责任重大，我们将继续勤勉工作，以专业的研究分析为基础，坚持价值投资理念，努力为我们的持有人实现长期稳定的财富增长。
四、托管人报告
2008年上半年度，基金托管人在博时新兴成长股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
2008年上半年度，博时基金管理有限公司在博时新兴成长股票型证券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
2008年上半年度，由博时基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关博时新兴成长股票型证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
五、财务会计报告
（一）基金半年度会计报表
1、博时新兴成长股票型证券投