博时稳定价值债券投资基金2008年半年度报告（摘要）

博时稳定价值债券投资基金2008年半年度报告（摘要）

基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
送出时间：2008年8月

重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金的托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月28日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
报告财务资料未经审计师审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

一、基金简介
（一） 基金基本资料
1、博时稳定价值债券投资基金（转型前）
基金简称：博时稳定
基金代码：050006
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日：2005年8月24日
截至2007年9月5日基金份额总额：1,497,330,749.55 份
投资目标：本基金属于高信用等级债券基金，投资目标是在追求价值稳定的基础上通过主动式管理及量化分析获得高于投资基准的回报。
投资策略：通过宏观经济方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。
业绩比较基准：本基金业绩比较基准为两年期定期存款利率（税后）。
风险收益特征：本基金为高信用等级的债券基金，组合久期严格控制在3年以内，属证券投资基金中的低风险品种，预期收益高于货币市场基金，风险低于中期债券。
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
2、基金名称：博时稳定价值债券投资基金（转型后）
基金简称：博时稳定
博时稳定（A类）
博时稳定（B类）
基金交易代码：
博时稳定（A类）050106
博时稳定（B类）050006
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日：2007年9月6日
报告期末基金份额总额：3,800,786,415.81份
博时稳定（A类）： 420,662,501.81份
博时稳定（B类）： 3,380,123,914.00份
投资目标：本基金为主动式管理的债券型基金。本基金通过对宏观经济分析和债券等固定收益市场分析，对基金投资组合做出相应的调整，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略：本基金通过宏观经济和债券市场自上而下和自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向制定具体的投资策略。
业绩比较基准：中信标普全债指数
今后如果市场出现更具代表性的业绩比较基准，或者更科学的复合指数权重比例，在与基金托管人协商一致后，本基金管理人可调整或变更本基金的业绩比较基准。
风险收益特征：本基金属于证券市场中的低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金。
（二） 基金管理人
名 称：博时基金管理有限公司
信息披露负责人：孙麒清
联系0755-83169999
传 真：0755-83195140
电子邮箱：service@bosera.com
（三） 基金托管人
名称：中国建设银行股份有限公司(简称：中国建设银行)
信息披露负责人：尹东
联系010-67595003
传真：010-66275853
电子邮箱：yindong@ccb.cn
（四） 基金信息披露媒体及置备地点
管理人互联网网址：http:// www.bosera.com
置备地点：基金管理人、基金托管人处
二、主要财务指标和净值表现
（一）主要财务指标
主要财务指标 博时稳定B 博时稳定A
1 本期利润(元) 17,817,856.97 2,955,580.59
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额(元) 75,877,136.01 10,993,794.42
3 加权平均份额本期利润(元) 0.0067 0.0078
4 期末可供分配利润(元) 205,627,302.74 26,733,425.94
5 期末可供分配份额利润(元) 0.0608 0.0636
6 期末基金资产净值(元) 3,625,511,569.67 452,336,248.1600
7 期末基金份额净值(元) 1.073 1.075
8 加权平均净值利润率 0.63% 0.73%
9 本期份额净值增长率 0.56% 0.66%
10 份额累计净值增长率(2005年8月24日-2008年6月30日) 11.45% 11.66%
上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。
（二）净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（1）基金转型前基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
期间 ①净值增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准收益率 ④业绩比较基准收益率标准差 ①-③ ②-④
2007年6月6日至2007年9月5日 0.44% 0.01% 0.82% 0.01% -0.38% 0.00%
2007年3月6日至2007年9月5日 0.88% 0.01% 1.50% 0.01% -0.62% 0.00%
2006年9月6日至2007年9月5日 1.93% 0.01% 2.71% 0.01% -0.78% 0.00%
自基金合同生效起至2007年9月5日 4.15% 0.01% 4.96% 0.01% -0.82% 0.00%
（2）基金转型后稳定债券A基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
期间 ①净值
增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准
收益率 ④业绩比较基准
收益率标准差 ①-③ ②-④
过去1个月 0.00% 0.05% -0.36% 0.05% 0.36% 0.00%
过去3个月 0.28% 0.05% 0.01% 0.04% 0.27% 0.01%
过去6个月 0.66% 0.08% 2.07% 0.06% -1.41% 0.02%
自基金合同生效起至今 7.21% 0.22% 2.12% 0.06% 5.09% 0.16%
（3）基金转型后稳定债券B基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
期间 ①净值
增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准
收益率 ④业绩比较基准
收益率标准差 ①-③ ②-④
过去1个月 0.00% 0.05% -0.36% 0.05% 0.36% 0.00%
过去3个月 0.28% 0.05% 0.01% 0.04% 0.27% 0.01%
过去6个月 0.56% 0.08% 2.07% 0.06% -1.51% 0.02%
自基金合同生效起至今 7.01% 0.21% 2.12% 0.06% 4.89% 0.15%

2、图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
（1）图示自基金合同生效至基金转型前基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
（2）图示自基金转型后基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
三、管理人报告
（一）基金管理人和基金经理简介
博时基金管理有限公司（以下简称"公司"）经中国证监会证监基金字[1998]26号文批准设立。目前公司股东为招商证券股份有限公司、中国长城资产管理公司、广厦建设集团有限责任公司。注册资本为1亿元人民币。
过钧先生，MBA。1991至1995年在上海对外贸易学院经济系国际贸易专业学习，获经济学学士学位；1995至1996年在上海工艺品进出口公司工作，任外销员；1996至1997年在德累斯顿银行上海市分行工作，任信贷员；1997至1999年在美国Wake Forest大学商学院学习，获MBA学位；1999至2000年在美国GE资产公司工作，任风险分析员；2000至2001年在美国Babcock社区学院学习数学与计算机知识。2001至2005年在华夏基金管理有限公司固定收益部工作，任债券经理；2002年获得CFA资格；2005年3月14日入职博时基金管理有限公司，任固定收益部基金经理；2005年8月起任博时稳定价值债券投资基金基金经理。
（二）报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《博时稳定价值债券投资基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金管理人严格按照公司的公平交易相关制度执行。本报告期内，由于证券市场波动及基金规模变动等原因，本基金曾出现投资监控指标不符合基金合同约定的情况，但对基金份额持有人利益未造成损害。
（三）公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
3、异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
(四)报告期内基金的投资策略和业绩表现
2008年1季度，央行继续贯彻从紧的货币政策。与前期不同的是，央行在1季度并未多采取加息和提高准备金率方式，而直接代之以严厉的信贷控制政策，同时默许人民币加速升值的思路。但从随后的实施效果来看并不显著。2季度整个资本市场资产价格不断缩水的同时，通货膨胀率却不断创新高。原来1季度大家普遍乐观的通货膨胀逐步走低的走势，不仅被不断上涨的商品和原材料价格推高，更被2季度国家提高成品油价格和电价举措而无情打破。我们认为管理层理顺价格体制的措施是正确的。历史证明，限价措施无助于遏制通胀，反而加剧市场供需的不平衡。中国目前处于转型的关键期，是继续纵容老经济模式还是培育新经济模式，选择后者是需要极大的勇气的。这种经济形势，导致央行继续采取紧缩的货币政策；而对于这个时期的股票和债券投资，都是极大的考验，现金可以说是比较安全的对象。
上半年的股市和债