基金经理：中性信息被悲观解读

　　受全球股市恐慌性抛盘影响，昨日A股不费吹灰之力击穿2000点这一重要心理关口，创下近两年来的新低。接受记者采访的基金经理认为，银行股的大面积跌停拖累了指数，市场悲观解读了下调贷款利率这一中性信息。

　　对于央行下调贷款利率这一信息，多位基金经理表示，市场对它的解读过于负面。从银行股表现来看，市场把银行息差缩窄的影响放得很大，但是从银行业本身来说，银行本身具有很强的谈判能力，因此贷款利率的下调只会影响银行盈利的增速，但不会影响银行盈利的增长。

　　对于此次利率的下调行为，深圳另一家基金经理也表示，这是政府适度放松信贷的信号，将有利于企业、特别是一些中小企业的发展。因此此次调息反映了政府有意刺激经济增长的态度，从这个方面看，对于股市应该是有利的。事实上，在经济放缓，通胀压力仍存的背景下，调息只是有效的货币政策手段之一。

　　多数基金经理认为，对很多企业来说，贷款利率的下降是利好，这表明财政有放松的迹象。从正常的解读来说，虽然不能说一定是利好，至少也是一则中性的消息。只是美股的不确定性使更多的投资者解读为利空，这可能是一个需要市场恢复人气之后再来慢慢消化的过程。

　　深圳一位基金经理表示，上一轮经济周期从2002年算起持续到2007年，因此这轮上升周期结束后按常理来说需要一到两年的调整期，所以短期内经济调整的时间可能还会持续。

　　股市是经济的先行指标，在去年股市出现调整时其实经济的基本面还是非常好的，同理，现在股市的调整并不一定要等到经济调整结束后才能结束。从目前的估值来看，长期困扰A股市场的估值过高风险已经在这轮调整中得到非常好的释放。另外，随着经济数据的下滑，政府可能会出台很多经济政策，比如减税、推进产业调整与升级、放松信贷等，一旦实现，这些都会改变投资者的预期。只要预期发生改变了，股市就有可能停止调整。